Malmenée par la chute des marchés boursiers et la concurrence de l’épargne liquide, l’assurance vie va-t-elle retrouver des couleurs ? Au mois de février, la collecte enregistrait toujours une chute  de 7 % par rapport à l’année précédente, avec un net recul de 34 % des unités de compte et une stabilité relative des versements en euro (- 1 %), qui représentent plus de 85 % de l’activité vie des assureurs.

“ Parmi tous les produits d’épargne, l’assurance vie en euro se distingue particulièrement bien : elle est perçue comme le produit le plus rémunérateur de tous, pour un niveau de risque relativement acceptable ”, analysait une enquête CSA réalisée pour le compte de la FFSA et publiée le 6 avril. Avec 30 % des intentions de versements, l’assurance vie se positionne loin devant les autres placements, mais derrière le livret A (44 %), qui pourrait néanmoins pâtir de l’abaissement de sa rémunération à 1,75 %. Les assureurs vie, qui avaient axé leur communication autour des produits sécuritaires - en témoigne la campagne télévisée du Gan sur les 4,60 % garantis de son assurance vie en euro - pourraient donc en profiter.

Les taux garantis ont donc encore de beaux mois devant eux, et ce malgré les questions d’éthiques que ces “ fenêtres d’investissement ” peuvent soulever, particulièrement en temps de crise. Que penser, dans ce contexte, de la démarche initiée en début d’année par Prédica et la commercialisation (jusqu’à fin janvier) d’une unité de compte garantissant du 5,20 % ? A priori rien, si ce n’est que le support est adossé à une seule obligation, émise en l’occurrence par le Crédit Agricole, maison-mère du bancassureur, qui a sans doute raison de profiter de toutes les bonnes opportunités pour financer sa dette…

Xavier MUSCA vient de rejoindre le secrétariat général de l’Elysée en
qualité d’adjoint de Claude GUÉANT, en remplacement de François PEROL,
parti dans les conditions que l’on connaît à la présidence des Caisses d’Epargne et Banques Populaires. On est convaincu que ce très haut fonctionnaire possède les capacités, notamment d’anticipation, pour aider à résoudre la crise financière qui affecte aujourd’hui la terre entière.

Sauf que lorsque ce brillant sujet était Directeur général du Trésor et de la politique économique, il avait accordé une interview à notre confrère L’Argus, (n° 7020). On
est alors en avril 2007. Les résultats financiers des assureurs sont au-delà de la gloire. Ils relèvent des dieux.

Et que dit alors celui que Nicolas SARKOZY vient de promouvoir ? Que professe ce grand maître de la finance ? Il souhaite “ faciliter la titrisation des risques d’assurances ” afin de “ faire sortir des bilans des banquiers et des assureurs des risques en les rétrocédant aux marchés ”. Quelques semaines avant que le scandale des subprimes ne vienne assombrir
l’économie mondiale, on appréciera l’acuité stratégique du personnage…

Comme pour le mois de janvier (+ 5,6 milliards d’euro), la collecte nette en assurance vie est restée positive au mois de février, à 3,9 milliards d’euro, selon les chiffres établis par la FFSA. En revanche, les cotisations collectées au cours des deux premiers mois de l’année 2009 (23,2 milliards d’euro) poursuivent la baisse entamée depuis plusieurs mois maintenant et s’inscrivent à - 7 % par rapport à la même période l’année précédente.

Dans le détail, la Fédération note que 87 % des versements s’effectuent sur les fonds en euro depuis le début de l’année (20,2 milliards d’euro, en baisse de 1 %). Les versements sur les supports en unités de compte (3 milliards d’euro) poursuivent leur chute libre ( - 34 %) “ du fait de la baisse des indices boursiers sur les derniers mois ”, constate la FFSA.

L’encours des contrats d’assurance vie reste stable, à 1 147 milliards d’euro.

Affectés par la crise financière, les résultats de Generali France symbolisent néanmoins, selon Claude TENDIL, une politique de production et d’investissement prudente. Notamment en assurance vie, où la compagnie était toujours en croissance fin octobre, avant de plonger au cours des deux derniers mois de l’année pour finalement porter à - 7 % l’évolution du chiffre d’affaires (10,5 milliards d’euro) de la compagnie.

Pour le président de Generali France, la baisse de la collecte survenue à la fin de l’année 2008 trouve certainement son origine dans la crainte des épargnants qui se sont massivement réfugiés vers l’épargne liquide. Dans ce contexte, Claude TENDIL a fustigé le comportement de certains opérateurs de marché, principalement semble-t-il des sociétés cotées, qui ont voulu “ faire du chiffre d’affaires à n’importe quel prix ”.

Selon le président de Generali France, “ des affaires importantes se sont réalisées à des conditions absurdes de vente à perte ”. Ce dernier précise que sa compagnie a “ préféré arrêter des secteurs telles que les grandes fortunes, les conseillers en gestion de patrimoine, et certains partenaires bancaires, plutôt que de s’aligner sur des conditions de marché déraisonnables ”. Avant de poser un bon problème de maths : “ comment promettre du 6 % et plus quand on investit à 4 % ou moins ? ”.

C’est une bonne question… que nous avions posée il y a quinze jours (N° 983) et pour laquelle nous attendons toujours des réponses…